Особливості використання трастів у міжнародних фінансових трансакціях

Анотація

Стаття присвячена комплексному аналізу використання трасту (довірчої власності) та трастових відносин у міжнародних фінансових трансакціях. Завдяки своїй доктринальній природі, а саме поділу права власності на юридичний титул (legal title) та бенефіціарний титул (beneficial title), трасти забезпечують правову та організаційну основу для управління активами, захисту прав інвесторів та ефективного виконання договірних зобов’язань. В статті показано, що використання інструменту трасту та залучення довірчого управителя активами (trustee) має низку переваг для міжнародних фінансових трансакцій, а саме: дозволяє зменшити агентські та трансакційні витрати сторін, гнучко структурувати забезпечення, прискорити звернення стягнення на предмет забезпечення у разі дефолту та убезпечити майно від вимог третіх сторін у разі банкрутства. Наголошено на англо-американському походженні інституту трасту та відсутності його прямого аналога в континентальних системах права, що є однією з причин домінування англійського права як застосовного права в міжнародних фінансових трансакціях.

Встановлено, що траст є невід’ємним елементом для структурування міжнародних фінансових трансакцій, а саме: випуску єврооблігацій, сек’юритизації, забезпеченого фінансування та позики цінних паперів. У статті досліджуються особливості застосування трастів та виникнення трастових відносин на прикладі зазначених видів міжнародних фінансових трансакцій. Проаналізовано трастову модель під час випуску єврооблігацій та проведено її порівняння із моделлю фіскального агента. Досліджено та узагальнено роль та повноваження довірчого управителя активів чи забезпечення під час трансакцій сек’юритизації, забезпеченого фінансування та позики цінних паперів. В контексті юрисдикцій, що не визнають траст, показано функціональні еквіваленти трасту та особливості їх застосування.

Стаття постулює, що траст є незамінним для ефективного структурування міжнародних фінансових трансакцій завдяки своїй природі та не може бути повністю замінений іншими інструментами, наявними в континентальних системах права.