Практика застосування процедури сквіз-аут та її вплив на впровадження рахунка умовного зберігання (ескроу) як нового виду банківських рахунків в Україні

Анотація

У статті досліджено особливості практики впровадження процедури сквіз-аут в Україні у рамках процесів євроінтеграції та впровадження європейських стандартів корпоративного управління. Проаналізовано позиції судів країн Європи щодо законності та конституційності процедури сквіз-аут в контексті порушення права власності міноритарних акціонерів. Досліджено підстави визнання сквіз-ауту неконституційним у Грузії, зокрема, порядок визначення ціни на акції, який створював дисбаланс інтересів учасників процедури. З урахуванням зауважень Суду було залучено до процесу викупу акцій нового суб’єкта – суд, який за заявою мажоритарного акціонера призначає незалежного експерта або брокерську компанію для оцінки акцій, а також фіксує у своєму рішенні ціну акцій та дату їх примусового викупу. З’ясовано, що основними інтересами мажоритарного акціонера у процедурі сквіз-аут є зменшення адміністративних витрат на проведення загальних зборів, позбавлення від пасивних акціонерів та мінімізація протидії міноритаріїв, уникнення фрірайдерства. Водночас, інтересами міноритаріїв за умов реалізації цього механізму є отримання вигідних умов від продажу пакету акцій.Встановлено, що більшість позовів міноритарних акціонерів в Україні були пов’язані саме із заниженням ціни на відчужувані акції. Способом визначення ціни на акції було встановлення суб’єктом оціночної діяльності ринкової вартості акцій товариства. Однак, у зв’язку з відсутністю ефективного нормативного регулювання цієї процедури така ціна часто не відповідала критерію справедливості. Досліджено позицію Касаційного господарського суду у складі Верховного Суду від 2022 року стосовно розуміння справедливої вартості акцій, яка означає не конкретну грошову суму (величину), а дотримання емітентом (наглядовою радою) передбаченого законом порядку визначення ринкової вартості акцій. Проаналізовано впровадження в законодавство України договору рахунка умовного зберігання (ескроу). З’ясовано порядок виплати міноритарним акціонерам ціни акцій шляхом перерахування коштів банку, в якому заявником вимоги відкрито рахунок ескроу згідно Закону України «Про акціонерні товариства».